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咨詢熱線:177369208262026 年專項(xiàng)債發(fā)行信息披露（募集說明書、評(píng)級(jí)、跟蹤評(píng)級(jí)）要求？
本站 2026/4/7 10:22:47
2026年地方政府專項(xiàng)債的信息披露要求，主要涵蓋發(fā)行前、存續(xù)期兩個(gè)階段，涉及募集說明書、信用評(píng)級(jí)及跟蹤評(píng)級(jí)三大核心內(nèi)容。
發(fā)行前：信息披露核心文件
1. 核心文件：“一案兩書”
“一案兩書”是項(xiàng)目申報(bào)和信息披露的基礎(chǔ)，2026年要求更強(qiáng)調(diào)數(shù)據(jù)精準(zhǔn)、邏輯閉環(huán)、合規(guī)可溯。
《項(xiàng)目實(shí)施方案》：需詳細(xì)說明建設(shè)內(nèi)容、投資估算、收益來源、償債計(jì)劃，并確保項(xiàng)目收益對債券本息的覆蓋倍數(shù)不低于1.3倍（高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)要求1.4倍）。
《財(cái)務(wù)評(píng)估報(bào)告》：需覆蓋項(xiàng)目全生命周期（通常10年）的現(xiàn)金流預(yù)測，并進(jìn)行壓力測試（如收益下降20%、成本上升15%），以證明項(xiàng)目收益能覆蓋所有債務(wù)本息。
《法律意見書》：需確認(rèn)項(xiàng)目立項(xiàng)、用地、環(huán)評(píng)等手續(xù)完備，且項(xiàng)目不屬于樓堂館所、一般競爭性產(chǎn)業(yè)等禁止類領(lǐng)域。
2. 債券基本要素披露
在發(fā)行公告或募集說明書中，必須清晰披露以下信息：
債券概況：名稱、代碼、期限、規(guī)模、利率類型、付息方式、還本方式等。
發(fā)行安排：發(fā)行場所（銀行間市場+交易所市場）、招標(biāo)方式、發(fā)行對象等。
資金用途：明確納入政府性基金預(yù)算管理，并詳細(xì)列明投向的具體項(xiàng)目、金額及占比。
償債安排：明確償債資金來源（如土地出讓收入），并披露分年度還本付息計(jì)劃表。
3. 項(xiàng)目級(jí)信息披露模板
以河南省為例，2026年要求對棚改等具體項(xiàng)目單獨(dú)披露信息，模板通常包含：
項(xiàng)目基本情況（位置、規(guī)模、建設(shè)期等）
總投資及資金來源（財(cái)政、專項(xiàng)債、自籌等）
項(xiàng)目收益測算（收入類型、單價(jià)、數(shù)量、總額）
償債計(jì)劃與覆蓋倍數(shù)測算
項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對措施
4. 與公司債券的信息披露區(qū)別
地方政府專項(xiàng)債不適用交易所的《專項(xiàng)品種公司債券指引》，其信息披露遵循財(cái)政部統(tǒng)一的政府債券制度框架，而非證券公司的公司債規(guī)則。
信用評(píng)級(jí)要求
1. 評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)選聘與獨(dú)立性
公開選聘：省級(jí)財(cái)政部門通過公開程序選擇具備資質(zhì)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，并要求其在近三年內(nèi)無重大違法記錄。
獨(dú)立性要求：評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)需保持獨(dú)立、客觀、公正，并對報(bào)告內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性負(fù)責(zé)。
2. 專項(xiàng)債評(píng)級(jí)關(guān)注要點(diǎn)
相較于一般債券，專項(xiàng)債評(píng)級(jí)需額外重點(diǎn)關(guān)注：
項(xiàng)目層面：項(xiàng)目合規(guī)性、建設(shè)進(jìn)度、運(yùn)營前景、現(xiàn)金流穩(wěn)定性。
方案層面：項(xiàng)目收益與融資自求平衡方案的合理性與可實(shí)現(xiàn)性。
收入層面：對應(yīng)的政府性基金或?qū)ｍ?xiàng)收入的規(guī)模、可持續(xù)性及歷史實(shí)現(xiàn)情況。
3. 評(píng)級(jí)符號(hào)體系
評(píng)級(jí)結(jié)果采用標(biāo)準(zhǔn)符號(hào)，反映違約風(fēng)險(xiǎn)由低到高：
AAA：償還能力極強(qiáng)，違約風(fēng)險(xiǎn)極低。
AA：償還能力很強(qiáng)，違約風(fēng)險(xiǎn)很低。
A：償還能力較強(qiáng)，但易受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響。
BBB及以下：償還能力逐步減弱，風(fēng)險(xiǎn)逐步增高。
“+”“-”微調(diào)：在AA至B級(jí)之間可用“+”或“-”表示略高或略低于本等級(jí)。
存續(xù)期：跟蹤評(píng)級(jí)與信息披露
1. 定期跟蹤評(píng)級(jí)
頻率：每年至少開展一次。
內(nèi)容：評(píng)估地區(qū)經(jīng)濟(jì)財(cái)政狀況、項(xiàng)目運(yùn)營及收益實(shí)現(xiàn)情況、償債資金來源保障程度等，并給出維持或調(diào)整信用等級(jí)的結(jié)論。
2. 不定期跟蹤評(píng)級(jí)
在發(fā)生可能影響償債能力的重大事項(xiàng)時(shí)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)需及時(shí)進(jìn)行不定期跟蹤評(píng)級(jí)并公布結(jié)果。重大事項(xiàng)包括：
調(diào)整債券資金用途。
項(xiàng)目收益實(shí)現(xiàn)情況與預(yù)測值出現(xiàn)重大偏差。
項(xiàng)目發(fā)生重大變更或終止。
地區(qū)財(cái)政或債務(wù)狀況發(fā)生重大不利變化。
3. 評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)重大事件報(bào)告
若評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)自身發(fā)生可能影響其獨(dú)立、公正履職的重大事件，需立即向財(cái)政部報(bào)告。
4. 存續(xù)期持續(xù)信息披露
年度審計(jì)報(bào)告：披露經(jīng)審計(jì)的政府性基金預(yù)算執(zhí)行情況及項(xiàng)目相關(guān)財(cái)務(wù)信息。
年度預(yù)算執(zhí)行報(bào)告：在財(cái)政預(yù)決算報(bào)告中說明專項(xiàng)債資金使用情況、項(xiàng)目進(jìn)展及償債計(jì)劃執(zhí)行情況。
重大事項(xiàng)臨時(shí)公告：及時(shí)披露資金用途調(diào)整、項(xiàng)目重大變更等影響投資者決策的信息。
項(xiàng)目績效評(píng)價(jià)結(jié)果：部分地區(qū)會(huì)公開項(xiàng)目績效評(píng)價(jià)結(jié)果，并與后續(xù)額度分配掛鉤。
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